Asiatiske finanskrise

Den asiatiske finanskrise nogle interesserede lande i Sydøstasien i slutningen af ​​halvfemserne. Grundlagt af en serie af finansiel spekulation, der forårsagede en kraftig devaluering af valutaen og opgivelsen af ​​den valuta, påvirkes af værdien af ​​dollaren, blev krisen forårsaget af den tunge gældsætning i den private sektor, som forårsagede den pludselige tilbagetrækning af kapital fra udenlandske investorer og långivere.

Krisen manifesterede sig i forskellige aspekter: angrebet på spekulative valutaer i de pågældende lande, hvilket medfører en betydelig nedskrivning, sammenbruddet af aktiemarkedet og fast ejendom, faktorer, som var ledsaget af kæden konkurser i selskaber, banker og finansielle institutioner. Det fremgik af den finansielle sektor, genlød med alvorlige konsekvenser for realøkonomien og på det sociale plan, men ikke forårsager en vidtrækkende effekt på betalingsbalancen og den økonomiske vækst, som faktisk blev efterfølgende drage fordel af reduktionen i værdien af ​​valutaer og af faldet i eksportpriserne, også på grund af en situation med lave oliepriser. I de følgende år er berørt af krisen lande ville passere fra tilstanden af ​​netto- debitorer til kreditorerne, fremgår af opnåelsen af ​​positive saldo af de nuværende udenlandske dele.

Tilbageførsel af kapitalstrømmene mellem 1996 og 1997 beløb sig til omkring $ 105000000000, mere end 10% af BNP i alle de asiatiske økonomier. Pengestrømmene i økonomierne i regionen Østasien og Stillehavsområdet gik fra 26 milliarder dollars i 1990 til 100 milliarder i 1997. De fleste af midlerne fra disse strømme bestod af direkte udenlandske investeringer og banklån. Med henblik på økonomisk vækst, meget af denne likviditet dukkede ud over den kapacitet og behov i økonomien, næring en udvikling væsentlige spekulativt dog, at bidraget til den generelle foranstaltninger, konsekvenser efter den såkaldte "asiatiske mirakel".

Økonomiske forhold og årsager

The East Asia, i de tre årtier før krisen, var vokset hurtigere end nogen anden økonomi i verden, drastisk at reducere sin fattigdom og hæve den gennemsnitlige indkomst pr. Økonomien jog til vedvarende vækstrater, resultatet af regeringens politik fokuseret på en stærk opsparing og valg af kloge investeringer på landsplan. Udsving i den globale økonomi var godt understøttet af de østlige økonomier, der giver anledning til, hvad der blev kaldt, som allerede nævnt, de "asiatiske mirakel". Særlig opmærksomhed blev udbetalt til omstrukturering af uddannelsessektoren og fremme af industrielle politikker, der sigter annullering af den teknologiske kløft med Vesten. Den asiatiske region kunne også omskole på turistindustrien og, takket være en modernisering af kommunikations- og transportsystemer. Som bemærket af den amerikanske økonom Joseph Stiglitz var også afgørende for den blomstrende udvikling, evne til omfordeling af rigdom akkumuleret, der havde forbedret levevilkårene for millioner af mennesker uden at forsømme målene for den internationale makro-stabilitet.

Årtiers økonomiske ekspansion var blevet sikret ved den lethed, hvormed det blev udbetalt kredit bank, opretholdelse af lave renter, mens udviklingen i aktiekurserne syntes at bekræfte den opadgående tendens. Dette var i stand til at ske i overværelse af en dereguleret finanssektor og skrøbelige, med banker, der, selv undercapitalized, trykke på indenlandske og udenlandske investeringer, sikker på enhver statslig intervention i tilfælde af insolvens. Tilsvarende selskaber også var alt for forgældede og udsat for risikoen for volatilitet kortsigtede investeringer, med forbehold for ændringer i de internationale essays.

Med denne baggrund, at krisen brød ud i juli '97, overrumplet økonomiske observatører og internationale institutioner, og dukkede op i modsætning til den forrige gang, jeg vender tilbage til vedvarende vækst, når for den asiatiske region, IMF havde forudsagt en fortsættelse af de gunstige økonomiske faktorer . Sammenbruddet i den thailandske valuta i juli '97 var anledning til udløsningen af ​​spekulative angreb mod den valuta, før landets nabo, Malaysia og Indonesien, og endelig Sydkorea, den mest udviklede økonomi blandt dem ramt sammen med Japan.

Den udløsende faktor viste sig at være anker af nationale valutaer til dollaren, der i 1995 gik til møde en styrkelse af valutakurser. Den relative svage dollar havde sikret konkurrenceevnen for varer fra Indonesien, Malaysia og Thailand, som de ikke har set udhule deres eksport fra høje prisniveau bestemmes ved en ændring overdrevent opskrevet. Valutakrisen blev bestemt, samt karakteren af ​​udenlandske investeringer på kort sigt, ved omregning af nationale aktiviteter og porteføljer af virksomheder i udenlandsk valuta, en faktor, forværret likviditetskrisen på regeringerne.

Krisen bragt ud en anden faktor, der er typisk for de regionale økonomier og den globaliserede verden: afsmittende virkning fra et enkelt land på de omgivende økonomier. Devalueringen af ​​den thailandske baht førte internationale investorer frygter, at andre lande ville have nedskrevet deres valutaer for at stimulere eksporten, reducere låneomkostningerne og beskytte ulempen af ​​udgifterne til import. De samme investorer derfor havde interesse i at konvertere investeringer i hård valuta, forårsager vending af strømningsretningen, eller den pludselige tilbagetrækning af kapital fra de lande, som de advarede risikoen for devaluering.

Thailand

Epicentret af krisen

Begyndelsen af ​​krisen er, at sådanne indvandrere skal indstille datoen den 2. juli 1997, og at regionen i Thailand bør det overvejes epicentret. Den nationale valuta, der handles siden midten af ​​firserne med en fast rente på 25: 1 i forhold til dollaren, den dag lidt en devaluering på 15% af dets nominelle værdi. Den thailandske økonomi voksede mellem 1985 og 1996, med rekord årlig rate på 9%, hedgefonde presser amerikanerne til at stå over for transaktioner med en samlet værdi af omkring $ 400.000.000 i thailandske valuta. Thailand, som havde mødt i årene umiddelbart forud for liberaliseringen af ​​kapitalmarkedet under indflydelse af IMF og det amerikanske finansministerium, mødte en større strøm af handel og kapital op til 14% af BNP. Ved udgangen af ​​1996 havde syntes klare tegn på krise i markedet for fast ejendom i den private sektor, som viste sig at være i alvorlige vanskeligheder i afviklingen af ​​udlandsgælden.

Mellem 14. og 15. maj 1997 var den thailandske baht blevet ramt af kraftige spekulative angreb, der dog ikke overbevise statsministeren Chavalit Yongchaiyudh at devaluere valutaen med det samme. Omkring 2 måneder efter de første spekulative angreb, den 2. juli baht blev droppet fra kurv af internationale valutaer og lov til at flyde på hjemmemarkedet. Forsøg på at forsvare valutaen, først gennem brug af valutareserver, så ved stadig mere ukontrollerede devalueringer og stigende renter, de aldrig fulgt nogen, undtagen at skubbe nye spekulanter drage fordel af den yderligere svækkelse af valutaen og forårsage svigt af virksomheder. Kapitalflugt, drevet af frygt for yderligere nedskrivninger, brændstofpåfyldning den onde cirkel af finanskrisen, kaster ind i alvorlige vanskeligheder som banker og selskaber.

Med to godkendelser dateret 11:20 august 1997 IMF forsøgte at dæmme op for krisen ved at gøre et lån til den thailandske regering over $ 20 milliarder til at rydde op i nationale underskud og genskabe tilliden til valutamarkedet i Bath. Denne handling er imidlertid rejst nogle mistanker ved at optræde som et forsøg på at give hård valuta til at tilbagebetale de vestlige banker, der havde lånt med thailandske virksomheder. Paradoksalt nok, de midler, der betales af IMF gjorde intet, men fodre spekulation og kapitalflugt thailandske økonomi, således at den nye sats af baht overbeviste reelle ejere af valuta til at konvertere deres aktiver i amerikanske valuta og overføre dem hurtigt til ' udenlandske. I slutningen af ​​oktober, badet kom til at lide en devaluering af mere end 60% i forhold til 1996.

Sammen med betydelige finansielle institutioner til IMF indførte gennemførelsen af ​​en plan for "strukturtilpasning". Pakken af ​​"strukturreform" forudså, ud over den levitation af rentesatserne, skære de offentlige udgifter for at øge skattetrykket, større åbenhed og gennemsigtighed i det finansielle system, sammen med en reform af loven om banker og långivere. Disse foranstaltninger undlod ikke at rejse yderligere tvivl om den "neutralitet" af IMF, anklaget for at undergrave den nationale monetære suverænitet til fordel for en liberalisering af markedet for kapital til gavn for vestlige investorer.

Siden 2001, viste Thailand tegn på økonomisk opsving. Det nye skattesystem gjorde det muligt for landet at opnå nul-underskud i 2004, med 4 år forud for tidsplanen. I november 2006 nåede baht sin tidligere rekord på skift af 36,5 til dollaren, og den følgende Maj regelmæssigt blev stabiliseret sig på 33 baht per dollar. I marts 2008 den valuta blev udskiftet med en hastighed på 31 baht til dollaren og den fortsatte styrkelse opfordrede den thailandske regering til at sørge for en vedvarende økonomisk vækst i de følgende år.

Indonesien

I juni 1997, Indonesien stadig syntes langt fra en mulig økonomisk krise. I modsætning til Thailand, havde lidt med mindre intensitet fænomenet gearing, praler lav inflation, et overskud på handelsbalancen, udenlandske valutareserver for i alt omkring 20 milliarder dollars og et mere solidt banksystem. I juli 1997, mens Thailand kæmpede med problemerne med devalueringen af ​​baht, Indonesien er enige om at sætte skub i rupiah handel band fra 8% til 12%. Lidt spekulative angreb på den valuta, tvang regeringen dog i august samme år, at genindføre valutakurs fleksibilitet, hvilket resulterer i devaluering af valutaen.

IMF greb straks med en finansiel kredit på 23 mia $, der producerer en stigning i efterspørgslen efter hård valuta og oversvømme det indonesiske marked for indenlandsk valuta. Den rupiah faldt så i september 1997 sit laveste.

Selvom krisen var begyndt siden sommeren effekterne begyndte at kunne mærkes på regnskabet for indonesiske selskaber i den følgende November. De selskaber, som var stærkt forgældede i amerikanske valuta, måtte klare uholdbare omkostninger dikteret af devalueringen af ​​rupiah, købe dollars for at tilbagebetale deres kreditorer, og vil føre til yderligere devaluering. Stigningen i inflationen og dermed fødevarepriser udløste optøjer over hele landet, som sluttede med mere end 500 dødsfald i Jakarta alene. De alvorlige arbejdsløshed og høj leveomkostninger genåbnet inter etniske stridigheder, der var forblevet i dvale, delvist afbødes ved fortiden økonomiske udvikling. I februar 1998, præsident Suharto trådte tilbage guvernøren for Central Bank of Indonesien. Dette gav ikke reelle forbedringer tvinger præsidenten selv at træde tilbage i maj.

Indonesisk ændring, som før krisen havde stabiliseret på en 2000 rupees per dollar, rørt toppe af 18000 rupees per dollar i perioden med økonomisk recession, der lider i januar '98 en devaluering på 85%. I samme år, Indonesien lidt et fald i BNP på 13,5%.

Sydkorea

Sydkorea var i stand efter krigen til at formulere en strategi for økonomisk vækst, som havde ført til en stigning på otte gange indkomsten per indbygger i tre årtier. Reduktion analfabetisme og store investeringer til at bygge bro over den teknologiske kløft med verdens store økonomier havde tilladt begyndelsen af ​​halvfemserne for at blive fast medlem af OECD og at blive en af ​​de førende producenter af mikrochips.

Krisen i dette land blev udløst af strukturelle problemer relateret til den høje gældsætning af sine store virksomheder med udenlandske kreditorer. Udvekslingen niveau af kapitalstrømme nået 9% af BNP. I begyndelsen af ​​1997 var der fejl i Hanbo Steel og Sammi Stål, to af de største konglomerater i landet. I samme år, mens Thailand blev suget ned i afgrunden af ​​recessionen, den finansielle bedømmelse institut Moodys besluttet at nedgradere Sydkorea fra A1 til A3-niveau og derefter til niveau B2. Grundlaget for beslutningen syntes at være, ud over den negative udvikling, hvor de asiatiske markeder var kanalisering, anmodningen fra den koreanske gigant Kia Motors i en nødsituation lån.

Vestlige banker derefter besluttede ikke at forny deres lån til koreanske virksomheder, stærkt begrænse den vitale tilstrømning af kapital og lammende økonomien. Den koreanske aktiemarked tabt 4% af sin værdi på én dag af 7. november 1997 og 7% den næste dag. Den 24. november kravene fra tunge "strukturreformer", lavet af IMF i ansigtet af en strækning, bragt ned de koreanske værdipapirer med 7,2%. Samsung tabte mere end $ 5000000000 under krisen, og Daewoo blev opslugt af amerikanske gruppe GM. Ændringen gik fra 800 vandt per dollar til over 1.800.

Efter et par år, har på trods af krisen tvunget mange virksomheder i konkurs statsborger, har Sydkorea lykkedes siden 1997 at tredoble sit BNP, bevare rollen som en af ​​de mest aktive og fremgangsrige økonomier. Det er i denne henseende tilstrækkeligt at bemærke, at siden 1960 BNP per capita er overstået, nominelt, fra $ 80 til $ 21,000. De største virkninger af krisen kunne mærkes på den offentlige gæld, næsten tredoblet fra 13 til 30% i de sidste 10 år.

Kapitalflugt og den rolle, IMF

Rolle IMF i den asiatiske krise brød ud i 1997, blev drøftet indgående i det økonomiske, indsamle mere kritik fra den amerikanske økonom og tidligere vicepræsident for Verdensbanken Joseph Stiglitz. Sidstnævnte har skarpt kritiseret handlinger fonden før og under krisen i Asien, beskyldte ham for unødigt udsatte økonomier med høj opsparing til volatiliteten af ​​udenlandsk kapital, og for at have betalt enorme summer ind i kasser i de lande i vanskeligheder med 'eneste formål at tilbagebetale kreditorbankerne og forårsager yderligere skade på de vestlige økonomier allerede er i vanskeligheder. Påstande kom frem i lyset også demonstreret af IMF med at evaluere asiatiske situation studiet af, som med høj-klingende titel "The East Asian Miracle", blev bestilt efter pres fra den japanske regering.

Det er den opfattelse af den amerikanske økonom, at internationale institutioner ikke er så positive over for indblanding af de østlige regeringer, der havde åbnet vejen til udvikling, så blomstrer i direkte modstrid med den politik, vestlige liberale. Stillet over for et krav om hurtig liberalisering af det finansielle marked og kapital, havde asiatiske regeringer foretrak at foretage en smidig overgang; privatisering på den amerikanske model, havde reageret ved at subsidiere strategiske virksomheder til landets interesse.

Stiglitz sagde også, at på basis af en sådan hastige økonomiske udvikling, var der også mulighed for asiatiske lande til at begrænse uligheder ved at reducere fattigdom og engagere sig i en retfærdig omfordeling af rigdom akkumuleret, de grundlæggende krav for at fremme industrielle og teknologiske udvikling. I sidste ende, mens de asiatiske regeringer var bekymrede for at forme og direkte markeder, IMF ville have foretrukket en rolle at støtte aktører for sidstnævnte, fremme yderligere liberalisering af kapitalmarkedet uden at vurdere de økonomiske konsekvenser. De "strukturreformer" retfærdige krav fra IMF som betingelse for udbetaling af kapital til hjælp, ville de have haft netop formålet, ifølge Stiglitz, til gavn for spekulation af udenlandske kreditorer, der forårsager yderligere skade på økonomierne allerede i dyb recession. Især syntes uforholdsmæssig stigning i renten, der pålægges regeringer, som blev fastsat til 25%, og i nogle tilfælde forlod svæve op til 40%, essays for selskaber, der allerede over-forgældede på grund af krisen dukkede ødelæggende.

Stiglitz har understøttet sin afhandling opmærksom på den malaysiske tilfælde som et eksempel på økonomi, der var i stand til at reagere hurtigt på krisen bare ignorere diktat fra IMF, med henvisning primært til de politikker malaysiske premierminister Mahathir Mohamad målrettet satser slagtning interesse og begrænse strømmen af ​​spekulativ kapital, indførelse af en alvorlig justering i håndteringen af ​​kapitalen.

Forrige artikel Atomkraft i Mexico
Næste artikel Adelpreto II